国产思思99re99在线观看,国内精品视频一区二区三区八戒,日韩精品无码免费专区网站,无码国产伦一区二区三区视频

寶立食品這個名字或許陌生，但肯德基、麥當勞、漢堡王卻是大家再熟悉不過的快餐品牌，一些深受消費者喜愛的產(chǎn)品，如嫩牛五方、藤椒漢堡，它們的調味料便來自寶立食品，這家主營復合調味料的公司今日上市。

上市首日，開盤價12.06元/股，開盤后升至14.47元/股，市值達到57.88億元，動態(tài)市盈率為34.57。

圖1：股價截圖

上市募集資金4.6億元，按照輕重緩急的順序用于嘉興生產(chǎn)基地的建設、信息化中心的建設以及補充流動資金。

圖2：募資用途 來源：招股書

寶立食品成立于2001年，主營業(yè)務為食品調味料的研發(fā)和生產(chǎn)，其業(yè)務發(fā)展和國外知名快餐品牌在國內(nèi)的快速崛起密不可分。1987年，肯德基在中國北京開設了第一家餐廳，店內(nèi)座無虛席，門外人山人海，這家西洋來的快餐店以其Q彈酥脆的雞腿、口感奇特的漢堡迅速征服了消費者的心。

在此后的幾年里，肯德基從北京走向全國，在那個人均工資幾百元的時代，肯德基成為了人們“勒緊褲腰帶”也要嘗嘗鮮的“高級肉”，令人流連忘返的一大原因便是其特色調味料。

自寶立食品成立至2007年，規(guī)模較小，代表產(chǎn)品為黃金雞塊裹粉，主要為肯德基上游的雞肉加工商合作，包括泰森食品、正大食品等等。到了2007年，積累研發(fā)創(chuàng)新與技術優(yōu)勢后的寶立正式籌備進入百勝供應商體系，百勝中國是Yum!Brands在大陸的經(jīng)營商，擁有肯德基、必勝客等快餐品牌的獨家經(jīng)營權。

2008年，寶立開始直接向百勝提供復合調味料，倍受消費者喜愛的“嫩牛五方”、“藤椒風味漢堡”的風味醬便是寶立在早期向百勝提供的產(chǎn)品。報告期內(nèi)（2019年-2021年），百勝中國一直是寶立食品的最大客戶，寶立在2019、2020、2021年的營業(yè)總收入分別為7.429億、9.048億和15.78億，歸母凈利潤為8150萬、1.341億和1.854億，在營收之中，百勝一家的占比就分別達到30.53%、24.81%、21.03%。

圖3：2019-2021營收、利潤表格 來源：招股書

除百勝外，公司主要客戶還包括福建圣龍發(fā)展股份有限公司、頂巧（開曼島）控股有限公司、無問西東、PIZZAVEST CHINA LTD等等，從營收占比來看，公司前五大客戶營收總占比一度達到50%。

伴隨這種大客戶支撐的是寶立食品直銷為主的經(jīng)營模式和定制化的生產(chǎn)模式。通常，企業(yè)的銷售模式可以分為直銷和非直銷，直銷字面意思便是直接為客戶（餐飲連鎖企業(yè)、食品工業(yè)企業(yè)之類）提供產(chǎn)品，這類銷售收入占寶立總營收達到80%以上。

除了直銷為主的經(jīng)營模式，在與餐飲連鎖企業(yè)、食品工業(yè)企業(yè)的合作中，客戶對于產(chǎn)品風味配方保密性、排他性的需求間接決定了寶立食品“定制化”的生產(chǎn)模式，其定制品和“銷往不定向客戶”的通用品占比如下，2021年定制品占比下降主要是由于2021年3月對于廚房阿芬的收購。

圖4：定制品與通用品收入占比 來源：招股書

這種由大客戶支撐、直銷、定制化的生產(chǎn)與銷售模式有利，能夠減少溝通成本和風險，也有弊，營收過于依賴大客戶，當大客戶終止合作，便會為企業(yè)帶來無法承受的危機。由此，寶立食品從兩方面進行應對：

1.建立穩(wěn)定的大客戶關系，保證其可持續(xù)發(fā)展。以百勝中國為例，從成為百勝的間接供應商算起，寶立與百盛的合作已將近20年，二者已有相當?shù)暮献鞴沧R與默契，寶立也在其供應鏈體系中構建起了品牌與技術壁壘，這種合作共贏的關系具有可持續(xù)性。

2.有意減少對大客戶的依賴，在復合調味料之外開拓新的增長線?？梢钥吹?，作為一家傳統(tǒng)復合調味料供應商，在服務連鎖餐廳與食品工業(yè)企業(yè)之外，寶立更在不斷拓展新的產(chǎn)品線，通過布局輕烹賽道、現(xiàn)制茶飲賽道打開增長的第二曲線，其合作企業(yè)包括我們熟知的喜茶、大希地等等。

2018年，公司開始切入輕烹解決方案，布局飲品甜點配料，根據(jù)招股書，截至2019年底，主業(yè)復合調味料與輕烹解決方案、飲品甜點配料在主營收入中的占比為78.47%、5.76%、15.77%，到了2021年底，則變成了53.71%、36.39%、9.90%。

圖5：主營業(yè)務收入構成 來源：招股書

其中，最值得關注的是輕烹解決方案的增長，2019年對應營收為4267萬元，2021年對應營收增長至5.71億元，占比也從5.76%上升至36.39%。在招股書中，寶立提到其輕烹解決方案主要是針對餐飲連鎖企業(yè)與家庭消費者推出的輕烹料理醬包和輕烹料理湯包，應用于撈飯、意面等食物。

圖6：輕烹解決方案應用 來源：招股書

在輕烹產(chǎn)品的應用中，名為廚房阿芬的客戶貢獻頗大。廚房阿芬全名杭州廚房阿芬科技有限公司，成立于2012年，主營業(yè)務為輕烹解決方案類產(chǎn)品的銷售，在其主打產(chǎn)品中，旗下空刻意面自2019年9月上線天貓后，僅用了一年時間便拿下天貓雙11、618期間意面品類銷售第一，成為意面界的網(wǎng)紅產(chǎn)品，其醬料包便來自寶立食品。

2021年3月，寶立食品收購廚房阿芬75%股權，希望能在企業(yè)渠道之外，拓展直接面向消費者的銷售渠道，自此個人消費者營收在寶立食品的輕烹解決方案中占比大幅上升。

輕烹解決方案之外，現(xiàn)制茶飲也是寶立食品近年來發(fā)力的賽道。在招股書中，寶立食品提到，現(xiàn)制茶飲是以喜茶、奈雪的茶為代表，采用現(xiàn)泡茶湯、牛奶等與各種水果、創(chuàng)意小料相互碰撞的新式茶飲。鑒于此，寶立食品從創(chuàng)意小料著手，其產(chǎn)品包括不同風味的爆珠、晶球、布丁以及藍莓、西柚、芒果等口味的果醬，2021年起寶立食品開始為喜茶提供飲品原料，喜茶旗下全資子公司“深圳猩米科技有限公司”（負責喜茶內(nèi)部供應鏈管理）也成為2021年寶立在飲品甜點配料上的前五大客戶之一。

可以看到，作為一家傳統(tǒng)復合調味品供應商，寶立食品正在消費變化中尋找新的增長空間，形成了以復合調料品為主，輕烹解決方案、飲品甜點配料為輔的生產(chǎn)模式。

寶立對于復合調味品增長的信心首先來自下游餐飲行業(yè)本身的市場增速。

根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，未來中國餐飲行業(yè)市場規(guī)模將以7.2%的年復合增長率持續(xù)增長，并于2024年增至66136億元，如此龐大的市場空間為上游調味品市場的持續(xù)擴充提供了有力的支撐。在餐飲市場中，與寶立聯(lián)系緊密的西式餐飲有望保持快速增長，預計將以9.2%的復合年增長率于2024年達到10960億元。

其次，也來自餐飲的標準化、連鎖化趨勢。根據(jù)《2021年中國連鎖餐飲行業(yè)報告》，2020年中國餐飲連鎖化率僅僅達到15%，對比美國的54%和日本的49%仍有較大提升空間。而復合調味料的應用除了實現(xiàn)口味的標準化，還能大大簡化廚師的工作，提升餐廳的運營效率，以肯德基為代表的西式連鎖餐廳正在進一步打開下沉空間。

在主業(yè)復合調味品之外，輕烹解決方案和甜點配料的細分領域也增勢向好。輕烹解決方案雖本質為方便食品，但卻更加講究營養(yǎng)和質量，重視菜品的口味，這類食品將隨著宅文化的興起不斷涌現(xiàn)出新變化；借助于新式茶飲的發(fā)展，甜點配料賽道除了常見的椰果、珍珠、芋圓，也將涌現(xiàn)出更多創(chuàng)意小料，寶立食品在這一賽道的布局將助力新式茶飲品牌在同質化的市場環(huán)境中打造出特色的品牌標簽。

圖7：現(xiàn)制茶飲中的創(chuàng)意小料 來源：招股書

在一片向好的各個賽道中，也不乏入局玩家，以國內(nèi)而言，寶立食品的競爭者包括日辰股份、安記食品、天味食品、千味央廚、鮮活果汁等等，盡管競爭者眾，寶立食品仍然有信心在其領域構建起影響力。相較于同行業(yè)競爭者，公司一大優(yōu)勢便是20年形成的優(yōu)質客戶資源與品牌影響力，成立于2001年，寶立早早地就開始了復合調味料生產(chǎn)的布局，在發(fā)展壯大的過程中形成了強大的客戶資源，成為肯德基、麥當勞、德克士、漢堡王、達美樂調味料的不二選擇，這種與優(yōu)質客戶長期穩(wěn)定的合作關系是寶立食品的重要優(yōu)勢。

目前，公司擁有上海松江、上海金山、山東和浙江嘉興四個生產(chǎn)基地，二十余條生產(chǎn)線，其中浙江嘉興生產(chǎn)基地已陸續(xù)建成投產(chǎn)，此次融資中最重要的即是嘉興生產(chǎn)基地（二期）的建設，寶立食品預計該生產(chǎn)基地建成后將大幅度地提升公司各類產(chǎn)品的產(chǎn)能，進一步拓展市場空間。

參考資料：

1.寶立食品招股書

2.1987年中國第一家肯德基開張，店內(nèi)座無虛席，店外車水馬龍.騰訊網(wǎng)